Occidental Petroleum (NYSE:OXY) baru-baru ini menjadi berita utama dengan pembangkitan arus kas bebas (free cash flow/FCF) yang kuat, menawarkan proposisi yang menarik bagi investor yang berorientasi nilai dan mereka yang tertarik pada strategi pendapatan alternatif seperti menjual opsi put di luar uang (out-of-the-money/OTM).
Per 19 September, saham OXY diperdagangkan di $66,22 per lembar, menunjukkan fluktuasi kecil dalam perdagangan pagi ini sambil mempertahankan stabilitas relatif selama sebulan terakhir.
Potensi Pemulihan FCF
Memahami signifikansi FCF Occidental memerlukan tinjauan lebih dekat terhadap kinerja keuangan terbarunya.
Q2 2023: Occidental melaporkan $1,005 miliar dalam FCF sebelum penyesuaian modal kerja.
Q2 2022: Pada kuartal yang sama tahun sebelumnya, Occidental memiliki angka FCF yang jauh lebih tinggi, total $4,176 miliar.
Tren serupa terlihat dalam hasil Q1. Perlu dicatat bahwa Occidental secara konsisten telah meningkatkan belanja modal (capital expenditure/capex). Pada Q2 2023, perusahaan mengalokasikan $1,646 miliar untuk capex, peningkatan yang patut diperhatikan dibandingkan $972 juta yang dibelanjakan pada Q2 2022. Sementara peningkatan capex berkontribusi pada variansi FCF, kenaikan harga minyak baru-baru ini menunjukkan potensi untuk FCF yang disesuaikan secara signifikan, terutama jika capex tetap stabil.
Prospek positif ini mungkin menggembirakan bagi investor yang berorientasi nilai dalam mengevaluasi opsi mereka di saham ini.
Valuasi yang Menarik
Dengan saham OXY diperdagangkan di $66,22, saham ini memiliki rasio harga per penghasilan (price-to-earnings/P/E) yang relatif moderat sebesar 17,75 kali penghasilan. Perhitungan ini didasarkan pada estimasi konsensus analis sebesar $3,73 dalam penghasilan per saham (earnings per share/EPS) untuk tahun 2023. Namun, proyeksi ke depan oleh analis mengantisipasi potensi kenaikan EPS menjadi $5,09 per saham, yang mengarah pada rasio P/E ke depan hanya 13 kali.
Sebagai perbandingan, Morningstar melaporkan rata-rata rasio P/E ke depan 17,3 kali selama 5 tahun terakhir, menunjukkan bahwa saham ini saat ini undervalued ketika dinilai terhadap metrik historisnya.
Lebih jauh lagi, OXY menawarkan imbal hasil dividen yang menarik sebesar 1,09%, membuatnya menarik tidak hanya bagi investor nilai tapi juga bagi investor berorientasi pendapatan yang mencari pendapatan dividen yang dapat diandalkan.
Menjelajahi Strategi Pendapatan: Menjual Short Opsi Put OTM
Bagi investor yang terbuka untuk strategi pendapatan alternatif, menjual short opsi put di luar uang (out-of-the-money/OTM) dapat menjadi pilihan yang menarik. Sebagai contoh, pertimbangkan rantai opsi put 29 September yang akan kedaluwarsa dalam 10 hari ke depan. Opsi ini, dengan harga pelaksanaan $64,00, diperdagangkan seharga 31 sen. Dengan menjual opsi put ini, investor dapat menghasilkan pendapatan tambahan 0,48% dengan kurang dari dua minggu hingga kedaluwarsa.
Sangat penting untuk memahami bahwa strategi ini melibatkan beberapa tingkat risiko, mengingat harga pelaksanaan diposisikan 3% di bawah harga saham saat ini. Dalam skenario di mana harga saham OXY turun ke atau di bawah $64,00, investor mungkin berkewajiban untuk membeli saham OXY tambahan pada harga tertentu itu. Biasanya, perusahaan pialang mewajibkan investor untuk menyisihkan uang tunai atau jaminan margin yang setara dengan harga pelaksanaan untuk menutupi kewajiban potensial ini.
Namun, penting dicatat bahwa pendapatan yang dihasilkan dari penjualan singkat, dalam hal ini $31,00, tetap bersama investor. Dalam skenario di mana strategi penjualan singkat OTM ini diulang setiap dua minggu selama setahun, total pendapatan bisa mencapai $806,00, setara dengan 12,6% dari $6.400 yang awalnya diinvestasikan. Meskipun tidak ada jaminan opsi akan selalu membawa premi pada tingkat ini, ini menggarisbawahi daya tarik potensial dari menjual put dalam lingkungan pasar saat ini.
OXY Stock: Peluang yang Menarik bagi Investor Nilai
Kesimpulannya, Occidental Petroleum menghadirkan peluang yang menarik bagi investor yang berfokus pada nilai. Selain itu, menjual short opsi put di luar uang dapat menjadi strategi pendapatan yang menggiurkan bagi mereka yang bersedia mengelola risiko terkait, memberikan jalur alternatif untuk menghasilkan pendapatan sambil mempertimbangkan status undervalued saham, potensi pertumbuhan, dan stabilitas jangka panjang dalam lanskap pasar yang dinamis saat ini.